【下游】下游需求未有效释放 钢价上涨势头趋缓

    下游需求未有效释放 钢价上涨势头趋缓

在下游需求尚未有效配合之前，钢价将处于涨跌两难的境地，短期振荡概率较大，后期在铁矿石价格上涨、终端需求集中释放的预期下，钢价有望继续向好。

近期国内钢材期货价格整体处于稳中上升阶段。一方面，虽然前期钢价的触底反弹带动市场销售明显好转，但多为中间流通商所为，并非下游需求驱动，钢厂减产情况并不乐观，前期检修或者减产钢厂陆续恢复生产，因此现货很难同幅度跟进期货的涨幅，从而对期价上涨形成制约。另一方面，铁矿石等原材料价格坚挺，成本支撑作用较强，沙钢、河钢均大幅上调建筑钢材的出厂价格。因此，在下游需求尚未有效配合之前，钢价将处于涨跌两难的境地。综合来看，短期振荡概率较大，后期在铁矿石价格上涨、终端需求集中释放的预期下，钢价有望继续向好。

一、宽松货币政策支撑钢价走高

从目前的市场情况来看，流动性将保持宽裕。因此后市在资金充裕的推动下，钢材还是存在继续上涨的动力。7月本外币贷款增加4881亿元，其中，人民币贷款增加5328亿元，外币贷款减少56亿美元。下半年剩余的新增信贷规模约为2.88万亿元，三、四季度的新增规模应保持在1.44万亿元左右，月均投放规模在5000亿元左右。根据以往贷款需求，三季度的信贷投放量要明显大于四季度，对实体经济运行形成一定利好。另外，我们注意到，自7月下旬开始，贸易商的银票贴现率呈现下降趋势,截至8月11日已经降至3.16‰,这将有效缓解流通商的资金压力。市场上贸易商资金充裕，封盘囤货现象较为普遍，从而间接影响钢铁的需求。