【下游】下游采购放缓 动力煤价格承压回落

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    下游采购放缓 动力煤价格承压回落

前期纷杂消息影响逐步消退，市场对后期走势仍存在较大分歧，观望情绪占据主流。尽管产地环保安监影响持续，煤炭供给偏紧，但在国家大力保供的背景下，主要煤运通道满负荷运转，有效保障了港口煤炭货源。需求方面，夏季补库基本到位，终端用户库存远超往年同期，逐步放缓了北上采购节奏。受此影响，本周期动力煤价格承压回落。

动力煤价格承压回落

6月27日，秦皇岛煤炭网发布最新数据显示，环渤海动力煤价格指数报收570元/吨，环比继续持平。

本周期，环渤海港口动力煤各规格品成交价格区间继续稳中微降，下降的规格品数量增多。其中，秦皇岛港发热量4500大卡动力煤价格475-485元/吨，5000大卡动力煤价格555-565元/吨，5500大卡动力煤价格560-570元/吨，5800大卡动力煤价格630-640元/吨，均与上期持平。

秦皇岛煤炭网研究发展部分析认为，促成本周环渤海地区动力煤价格走势的因素有以下几方面：

1、产地价格坚挺，主通道满负荷发运。本周期主产地煤炭销售顺畅，价格坚挺。目前主要煤运通道基本处于满负荷运转状态，上游货源持续供应沿海市场，为港口市场运行提供较稳定的供应环境，对价格的冲击趋于缓和。

2、采购拉运不温不火，价格区间分散，仍存倒挂现象。受日耗阶段性回落影响，行业下游存煤累积，沿海主要电厂存煤接近1500万吨，下游各接卸港存煤继续高位运行。充裕的库存缓和了企业的采购拉运积极性，发运港采购成交不多，价格区间进一步分散。坚挺的到港成本与平淡的采购价格间仍有倒挂现象。

3、长协煤的稳价作用持续增强。得益于迎峰度夏的“增产增运”政策，长协煤供应保障继续加强，占铁路及港口运输的市场份额连续提升，长协煤对价格稳定作用强化。据测算，7月大型企业年长协价格将大概率走稳，月长协价格也趋于向“黄色区间”聚集。长协煤的保供及价格示范作用都在增强。

4、期货价格贴水，市场预期偏空。本周期，动力煤期货价格弱势运行。临近交割的1807合约价格逐步降至680元/吨以下，较现货略有贴水，主力1809合约价格降至640元/吨以下。期货近月小幅贴水，远期贴水放大，反映出市场预期仍存在明显分歧，看空情绪短期有所加强。

综合来看，港口煤市走弱正逐步向上下游市场传导，价格关系将进一步理顺。当前煤炭政策走向仍存较大不确定性，市场价格变动已回归供需基本面，心态变化影响愈趋减弱，期现拉动作用淡化。随着夏季高温天气来临，用电需求将持续走强，由于今年水电出力不及预期，电厂耗煤量将保持高位，尽管计划开展错峰生产、落实调峰应急准备等，但高峰时段煤炭供需仍存在一定缺口，将继续支撑煤价。短期来看，煤价以稳中有降趋势为主，长期来看，煤价仍有一定的上行空间。

国际国内运价双双走低

本周期（2018年6月21日至6月27日）波罗的海干散货综合运价指数（bdi）继续回落，跌幅有所放大。6月27日，bdi报收1309点，较上周同期减少64点，跌幅4.66%。分子指数来看：波罗的海海岬型船舶运价指数减少148点至1942点，跌幅7.08%。海岬型船舶日均获利减少792美元，报16070美元。波罗的海巴拿马型船舶运价指数减少95点至1324点，跌幅6.69%。巴拿马型船舶日均获利减少767美元，报10642美元。较小型船舶中，超灵便型船舶运价指数减少27点至1067点，跌幅2.47%。超灵便型船舶日均获利减少312美元，报11552美元。

内贸航运方面，秦皇岛海运煤炭交易市场发布的海运煤炭运价指数（ocfi）显示，本报告期（2018年6月22日至2018年6月26日），国内海上煤炭运价指数延续下行走势，6月26日运价指数报收于932.75点，与6月22日相比，下行19.03点，降幅为2.00%。具体到部分主要船型和航线，6月26日与6月22日相比，秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶的煤炭平均运价环比下行1.4元/吨至45.9元/吨。秦皇岛至上海航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价环比下行1.2元/吨至32.8元/吨。秦皇岛至张家港航线2-3万吨船舶的煤炭平均运价环比下行0.3元/吨，报收37.5元/吨。

综合来看，前期补库已到位，下游用户北上派船积极性不高，导致船运市场报盘量稀少，货主方话语权渐强。虽然北方部分港口仍有船舶运力积压，但因市场交投偏少，可用运力相对宽松，促使国内煤炭海上运价继续走低。目前船东对后市运价走势仍存较大分歧，除主流船型报价集中度较高外，其余船型报价相对分散。

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